Sobre los planes de ayuda...

miércoles, 15 de octubre de 2008

Los planes de ayuda o porque no decirlo, la 'media' nacionalización de los principales bancos.

Creo que los diferentes planes que han adoptado los países son necesarios porque el enfermo se estaba muriendo pero no suficientes porque seguimos en coma y sin muy buenas perspectivas...

Son necesarios porque los estudiosos del crack del 29 (Poulson, el secretario del Tesoro de USA, lo és) sabe que esa crisis se alargo tanto porque el Gobierno dejo durante tres años que quebrarán diferentes empresas y entidades financieras y todo por no intervenir...

Me gustaría destacar que hay diferentes tipos de intervención, la que ha hecho el Gobierno británico me parece ejemplar: si yo Estado soy accionista principal de tu banco, lo primero que hago es finiquitar a los máximos responsables de haber llegado a esta situación y segundo, y más importante, me pongo 'un sillón' en el Consejo de Administración del banco (máximo órgano decisorio de las empresas) para salvaguardar los intereses de mis ciudadanos (no olvidemos que somos el Estado) que al fin y al cabo han sido los que han puesto el dinero. Ahora mismo, con esa política en el Reino Unido no va a buscar el máximo beneficio para el banco, sino que está dando un balón de oxigeno transitorio al banco para más adelante cuando la crisis económica se haya calmado y se hayan aplicado nuevas políticas supervisiorias en el sistema financiero poder vender y volver a privatizar el banco.

En España en cambio, damos el dinero a los bancos, si fuera necesario, se entraría como accionista dentro del banco pero sin derecho a voto (sin 'el sillón' en el Consejo de Administración). ¿Es un plan algo diferente no? Sr. Zapatero, esta utilizando el dinero de los ciudadanos, asegúrese que por lo menos el banco no va utilizar nuestro dinero para su propio beneficio. Hay que recordar que esto debe ser una medida transitoria (de mientras se cambia el sistema financiero actual, que no funciona visto lo visto) y para eso, el Estado debe salvaguardar nuestros intereses.

En fin...Sigo con lo de antes. Como decía, estos planes nos llevan al coma y con muy malas perspectivas. Digo lo de malas perspectivas, porque ya se han acabado todas las políticas económicas que existen en los manuales de economía: ya se han bajado los tipos (sin mucho éxito por cierto), están interviniendo los Gobiernos (ya verán como sin mucho éxito, sólo lo justo para no 'morir'), ... ¿Qué hacemos ahora? Pues nos toca pagar los excesos de crédito de estos últimos años, habrá que ver como cierran muchas empresas, mucha gente en el desempleo,... hacer limpieza para volver a lo que de verdad es importante: la productividad.

Por último, destacar un par de datos económicos:
- El IPC ha bajado: normal, si la gente no consume (la demanda baja), el precio baja, economía básica.
- El EURIBOR ha bajado un poco: no se puede fiar uno del EURIBOR hoy en día porque hasta ahora siempre ha ido de la mano de los tipos de intereses que fijaba el Banco Central Europeo. Ahora NO. El EURIBOR ahora refleja la confianza que hay en los mercados financieros y no soy muy optimista al respecto.
- Sobre la bolsa: hoy en día, bolsa=lotería, no digo más.

Conclusión: Hay que apretarse el cinturón.

(hoy no pongo imágenes porque estoy muy cansado y me da pereza)

¿Se acaba el mundo?

sábado, 11 de octubre de 2008

Primero de todo, quiero pedir disculpas por estos aproximadamente 40 días sin postear, y aunque no es escusa, he empezado una nueva etapa profesional en mi vida a la que estoy en pleno proceso de adaptación, formación y demás... Me comprometo a volver a postear regularmente 4 o 5 veces por semana.

Dicho esto, no se por dónde empezar... porque vaya 40 días he elegido para desaparecer... hoy no existe Lehman Brothers, la mayor aseguradora del mundo (AIG) está totalmente intervenida, Fortis ha sido troceado y vendido, las bolsas han caído mas de un 20% esta semana...

¿Que está pasando?

De manera generalista, sencilla, y comprensible:

Imagínemos que yo soy el Banco XX (imagínemos banco comercial de toda la vida), mi actividad es captar depósitos de personas o empresas para luego prestarlo a un tipo de interés más elevado. Los bancos al día hacen miles y miles de operaciones, y muchas veces no tienen suficiente con el dinero de los depósitos (líquidez), así que acuden a los Bancos Centrales o a otros bancos para que 'les dejen ese dinero'. Problema: los Bancos Centrales o los otros bancos te conceden un préstamo pero no precisamente a 40 años como nuestras hipotecas... sino que te lo dejan para que en una semana, un mes, tres meses (Banco Central Europeo por ejemplo) o un año como máximo (EURÍBOR a un año) se lo devuelvas. ¿Dónde esta el problema? Pensemos un poco, si mis clientes (los de las hipotecas por ejemplo) me pagan 100.000 euros en 40 años (con muchos intereses eso sí) y yo tengo que devolver esos 100.000 euros dentro de un mes (a menos intereses), existe un problema de liquidez a corto plazo.

Los bancos actualmente no prestán el dinero porque no saben si el otro se lo va a devolver y porque lo necesitan para 'amortizar' sus deudas con los bancos centrales y otros bancos.

Esto provoca a su vez, que los bancos no prestén el dinero a:

Personas: no se pueden comprar un coche, ni financiar sus compras, ni comprarse una casa, (sé que es un poco exagerado pero es muy dificil que hoy en día te den préstamos...). Consecuencia: descenso de la demanda de productos-bajada de los ingresos de las empresas-reducción de costes-desempleo.

Empresas: Las empresas no pueden atender sus pagos porque el banco no les financia. Ejemplo: yo tengo una letra (un compromiso de pago por parte de mi cliente en una fecha determinada) de un cliente que vence dentro de 90 días por valor de 100.000 euros. Hoy tengo que pagar las nóminas de mis trabajadores (90.000 €). Anteriormente, yo llevaba esta letra al banco y éste me adelantaba el dinero (me daba 96.000 € y se ganaba 4.000 € el banco) y de ésta manera yo pagaba a mis empleados. Hoy a muchas empresas los bancos no les dejan hacer esta operación (recordemos que porque ellos mismos tienen que afrontar sus deudas con otros bancos...). Consecuencia: las empresas tienen problemas de liquidez (se tienen que esperar al vencimiento de la letra)-no afrontan sus pagos con otras empresas o con su trabajadores-no hay pagos-no se produce-desempleo.

Para acabar un par de reflexionas más:

- Según mi opinión lo que estamos viviendo no es una crisis de 'solvencia' (los bancos, empresas y demás tienen bienes muebles e inmuebles para afrontar sus pagos) sino de liquidez...pero si esto continúa así y los precios de los bienes inmuebles siguen bajando... será una crisis de 'solvencia' y ... es dificil imaginar que pasará.

- Finalmente, la gente, los inversores, mucha gentes esta terrorizada cómo si se acabara el mundo. Esto que esta ocurriendo es una crisis más (quizás solo comparable a la del 29 eso sí) y de esta saldremos... se hará limpieza, cambiarán las reglas del juego, las supervisiones bancarias y demás, pero esto que estamos viviendo ya lo vivieron otras generaciones y siguieron hacia delante.

Última reflexión: Hay excépticos que ven cómo caen las bolsas y quiebrán bancos, empresas o hasta Estados (Islándia) y piensan que eso no va con ellos, que eso esta bien porque sólo afecta a los ricos... Conviene recordar que lo que ocurre en los mercados financieros se acaba trasladando a la economía real en el plazo de unos meses...

Noveno banco que quiebra en USA en lo que va de año...

miércoles, 27 de agosto de 2008

Leo en diferentes periódicos online que la crisis financiera ya se ha cobrado su novena víctima en USA, Columbian Bank & Trust. La noticia no ha causado mucho ruido en los periodicos ni en la opinión pública (¿Tendrá algo que ver con que no cunda el pánico bancario?, y evitar de esta manera que hagamos colas en los bancos para retirar nuestros depósitos).


Sospecho que las noticias que nos vamos enterando, tanto de quiebras bancarias, como de previsiones económicas cada vez más a la baja, se están dando a cuenta gotas para que las podamos digerir poco a poco y que así no cunda el pánico.

Pero eso no significa que no seamos precavidos...Es más, pienso que este goteo de noticias no es una mala estrategía, porque recordemos que una de las variables en las que se basa la economía són las expectativas (y si estas, se enteran de noticias muy malas pues el 'chiringuito' financiero baja).

Se avecinan tiempo dificiles...

La crisis económica que se nos avecina...

miércoles, 30 de julio de 2008

Llevo varios días leyendo en diferentes blogs, de catedráticos y doctores en Economía, que esta crisis que se avecina va a marcar un antes y un después en el mundo capitalista. Yo sinceramente, opino lo mismo que ellos, aunque yo sea un inculto al lado de estos 'monstruos' de la economía.
Estas personas pronostican una grave crisis, que justo empezará ahora, después de verano (según ellos, lo que hemos visto hasta ahora, es el aperitivo), cuyo punto más grave sucederá alrededor de los años 2013 y 2014, y cuyo fin de la crisis, no veremos hasta 2015 o 2016. La verdad, es que nos esperan tiempos dificiles...por culpa del derroche económico que ha realizado esta generación, gracias a este 'credito fácil' que concedían los bancos y a la boraz burbuja consumista en la que hemos vivido.

Las malas noticias, van a ser que aumentará el desempleo espectacularmente (hablan del 20% incluso) y que todos, absolutamente todos, vamos a tener que hacer un recorte de los gastos y gastar únicamente en lo imprescindible (esto quiere decir, que las vacaciones en el Caribe serán la excepción y no la regla). Otra mala noticia, desde mi punto de vista, es que las empresas se volverán más eficientes, ya sea gracias a la tecnología, o a las horas extras de sus trabajadores (y haber quién es el guapo que se niega, porque recordemos que tener un trabajo durante esta época ya se puede considerar un privilegio).


Las buenas noticias una vez acabada la crisis, es que los pisos estarán valorados a su precio real (y que se acabó aquello de invertir en pisos porque estos nunca bajan, esto sólo hacia que hinchar la burbuja). Entonces, los españoles buscaremos otras formas de inversión (no inmobiliarias) como puede ser el mercado de valores. Otra buena noticia es que se supone que una vez echo la 'limpieza' de todo lo que sobra en la economía, empezaremos a crecer de una manera sostenible, tal y como predicen los modelos económicos a largo plazo (aumentando la productividad y esas cosas que hoy parecen tan lejanas en nuestro país).

La pregunta del millón es ¿Qué pasará con aquellas familias que en los últimos 6 o 7 años se han endeudado hasta las cejas para pagar un piso (que ahora vale la mitad), para pagar su Porsche o para pagarse sus vacaciones en el Caribe?. Pos la respuesta puede estar en este interesante artículo sobre Japón: Artículo sobre Japón


Siendo egoísta, me siento un afortunado, que mi generación (la de los 20 a 25 años), nos hemos quedado a las puertas de subirnos a estre tren sin frenos de los préstamos para el piso, para el consumo, ... Y que, cómo es mi caso, y el de muchos más jovenes de mi edad, estamos viendo (y aprendiendo) viendo los toros desde fuera de la barrera. Es probable que no nos podamos comprar un piso hasta los 30 años, porque los bancos no darán el crédito tan fácil como hasta ahora, pero también es seguro que pagaré por un piso su verdadero valor y que en vez de estar 40 años hipotecado, igual estamos con suerte 20 o menos. Y sobretodo, todos los jovenes estamos aprendiendo que nunca hay que olvidar el ahorro, y que endeudarse puede ayudar a sufrajar un problema de líquidez circunstancial, pero no debe ser la norma.

Suerte a todos en este nuevo ciclo que se nos abré ante nosotros...

Bendito país en el que vivimos...

miércoles, 16 de julio de 2008

Como muchos de vosotros sabréis, éste lunes Martinsa declaró un 'concurso de acreedores' voluntario porque no podía afrontar sus deudas.

Vayamos por partes para explicar cada una de los actores que componen esta película:

*Martinsa es una de las mayores inmobiliarias del país que cotiza en bolsa y cuyo máximo accionista con un 45 % es Fernando Martín (expresidente del Real Madrid).
Martinsa hace apenas un año realizó una gran operación de adquisición al comprar FADESA, otra gran inmobiliaria. La financiación de esta compra ascendió a más de 5.200 millones de euros que aportarón diversos bancos.
Martinsa se las prometia muy felices, era un negocio rentable y tenía un modelo de crecimiento muy sólido (o eso aparentaba). Pero cambió el contexto económico y empezarón a vender menos pisos y menos suelo; en cambio, los bancos exigían su deuda y para colmo de males, sus activos ahora velen mucho menos que hace un año(los pisos y suelo). Es por ello que antes de ayer declararón un concurso de acreedores voluntario.

*Concurso de acreedores: Se concurre cuando la empresa en cuestión no puede afrontar sus deudas. Se aglutina en una palabra lo que antiguamente eran dos procedimientos judiciales diferentes: suspensión de pagos y quiebra. La idea de un concurso es que la empresa vaya acordando los pagos con sus acreedores, incluso si es necesario liquidando activos de la sociedad (vendiendo pisos).

*¿Después de este concurso de acreedores qué?
---Los bancos que le prestarón la financiación quedan bastante 'tocados' porque deben de hacer provisiones en sus balances y esto les pasa y les pasará factura en el mercado de valores (bolsa)
---La intención de Martinsa es no liquidar la sociedad, pasar este contexto económico y poder reprender su actividad pero ¿aguantará el tiempo necesario para ver el final de la crisis?
---Los peores parados como siempre van a ser los empleados de Martinsa y seguramente las pequeñas y medianas empresas que son acreedoras de Martinsa.

*El gobierno:

Es un actor que se ha autoimpuesto como principal cuando tendría que ser secundario. El gobierno en este caso no puede ni debe hacer nada. Una empresa privada que está en 'suspensión de pagos' y cerca de quebrar,en una economia liberal, si al final sucede lo peor, pues mala suerte pero así es el capitalismo (para las cosas buenas, los beneficios y las quiebras).
Lo que no se puede hacer es cómo han dicho justamente hoy, que comprarían suelo a Martinsa para construir Viviendas de Protección Oficial y así sacar de la quiebra a la inmobiliaria.

Sr. Zapatero, cuando el Sr. Fernando Martín ganaba mucho dinero y se iba a cenar a los restaurantes más caros de Madrid o disfrutaba de viajes de ensueño por todo el mundo ¿acaso me invitó a mí o a otros ciudadanos?. La respuesta es NO. Entonces ¿porque tengo que pagar yo con mis impuestos sus pérdidas?.
No entiendo la postura del gobierno en estos casos y lo que es peor, puede sentar precedentes en otras grandes empresas que viendose en dificultades acudan a 'papá' Estado para que les ayude.

Estamos cayendo en una temida frase que he leído esta mañana en el Expansión:

'La privatización de los beneficios y la socialización de las pérdidas'

La Crisis del 3 en 1...(3º parte)

domingo, 6 de julio de 2008

Continuamos con este análisis sobre las causas de la actual crisis económica. La causa que voy a comentar hoy, a diferencia de las dos anteriores, no es una crisis mundial o global sino que es algo muy focalizado en España.

Fin del modelo de crecimiento español

España, durante los últimos 10 años, se ha caracterizado por un crecimiento económico basado en la construcción, nuestro PIB (el valor de todos los bienes que se producen en un país) ha aumentado en máximos históricos porque las grandes constructoras se ha inchado a construir y vender viviendas. Esto durante unos años no ha sido negativo, porque ha dado empleo a muchas personas, ha hecho crecer la economía española en su conjunto (pensemos en todos los sectores relacionados con la construcción) y porque no decirlo, ha creado grandes empresas españolas capaces de competir con el resto de Europa.

Hasta aquí, todo ha sido muy bonito, si no tuvieramos en cuenta de que éste modelo de crecimiento es insostenible. Insostenible porque las constructoras e inmobiliarias vendían pisos por un valor desorbitado, aprobechandose del contexto económico de bajos tipos de interés que invitaba a las personas a endeudarse (el tipo de interés real ha sido negativo durante varios años, esto siginifica que endeudarnos era mejor que ahorrar). ¿Que pasaría si subieran los tipos?

Si a este contexto le sumamos la cultura del español medio, de tener sus ahorros en ladrillos porque es un valor seguro... y le sumamos la especulación...pues el resultado es una búrbuja inmobiliaria. Una búrbuja se llama a algo que esta sobrevalorado, que el precio no refleja su valor real. Uno de los ejemplos de burbuja más representativo es el de la burbuja tecnológica del año 2000. Con los inicios de Internet y de las webs se empezarón a crear empresas con proyectos e ideas que a priori parecían innovadoras, ya que se consideraba que todo lo relacionado con Internet sería un éxito. Los inversores empezarón a comprar cómo locos acciones tecnológicas y las acciones de las empresas subían como churros (esto ocurrió durante un corto periodo de tiempo) y cuando en marzo o abril las empresas empezarón a mostrar sus resultados, ohh sorpresa de todos, la mayoría eran negativos (negativos porque las ideas no eran malas pero ¿cuantos usuarios tenían Internet en el año 2000?) y entonces la burbuja se pinchó... y empezarón a bajar las acciones y mucha gente se arruinó.

Actualmente, en España, la burbuja inmobiliaria esta desinchandose poco a poco porque han subido los tipos de interés y porque los bancos por la crisis Subprime no prestán el dinero tan facilmente como antes a las constructoras e inmobiliarias.

Esto provoca que este año un gran número de inmobiliarias hayan cerrado porque no pueden vender sus pisos y en cambio si deben afrontar sus deudas... y esto provoca paro...y también provoca que empresas relacionadas con el sector de la construcción pases por serias dificultades...

En fin, son consecuencias que todo economista hubiera previsto porque los modelos económicos de crecimiento a largo plazo no se basan precisamente en la construcción, sino más bien en la productividad.

Productividad, bonita palabra que ningún gobierno de este país (ni los de ahora, ni los de antes) ha promovido lo suficiente. Somos un país tercermundista en inversión en I+D por parte de las empresas. Si fuesemos capaces de aumentar la productividad en éste país formando a los pequeños empresarios en tecnologías de la información, dando facilidades fiscales a la inversión en I+D y otras muchas medidas, igual dejaríamos de ser uno de los países de Europa dónde más horas extras realizamos...y la conciliación entre vida laboral y vida familiar sería más facil de realizar.

La Crisis del 3 en 1...(2º parte)

viernes, 4 de julio de 2008

Contínuamos con la 2º parte del porque de esta crisis global que estamos sufriendo...

El alza del precio del petroléo

Creo que la mejor manera de empezar esta entrada hablando del petroléo es observando el siguiente gráfico:


La evolución del precio del petróleo se ha disparado en estos dos últimos años, y este encarecimiento lo estamos sufriendo todos en nuestros bolsillos. No hay que olvidar que con el petróleo no solo se hace gasolina para nuestros coches, sino que tambien queroseno para los aviones, betum, asfalto, múltitud de plásticos y muchos más productos que se están viendo encarecidos directamente.
Digo directamente, porque indirectamente se encarecen la mayoría de productos, ya que todos los productos se tienen que transportar desde sus centros de producción hasta las tiendas dónde nosotros los compramos.

No hay una única causa por la que el petróleo sube, es un conjunto de varias causas que a continuación voy a detallar:

- Aumento de la demanda mundial de petroleo mucho más acusado que el aumento de oferta durante el mismo período de tiempo. Esto significa que cada vez hay más ricos en China y la India sobretodo, y esto provoca que haya más coches y gasten más gasolina, también provoca que al ser más ricos, el Estado recaude más impuestos y a su vez este construya más infraestructuras (carreteras, ...).
¿Porque sube el precio si hay más demanda? Imagínemos que tengo una heladería y he vendido todos los helados durante el día y sólo me queda uno. En ese momento llegan dos personas que quieren ese mismo helado, yo les digo que el helado cuesta 5 euros, ellos se miran entre ellos, se rien y dan media vuelta para marcharse. En ese momento les digo que se lo vendo por 2 euros, uno de ellos se gira y me lo compra. Imagínemos ahora que en vez de venir dos personas, vienen 20 personas a por el mismo helado, en este caso, les digo que el helado cuesta 5 euros, y uno de ellos que está desesperado por un helado, me dice que de acuerdo. Al haver más personas interesadas (demanda) en un bien, ha subido el precio.
Volviendo al tema de la demanda de petróleo, si aumenta la demanda, lo lógico es que aumente la oferta, pero en el caso del petróleo, la oferta esta controlada por una serie de países que pactan entre ellos no aumentar la producción (OPEP). Por lo tanto, si estos países no quieren (suministran más del 60% del petroleo mundial) no hay más producción de barriles de crudo.

- Otro motivo por el que aumenta el precio del petroléo y este es más evidente, es porque están aumentando los costes de extracción de crudo. El petróleo, pese a quién le pese, no se va acabar en pocos años, hay reservas de petroleo para más de dos decadas y quién sabe si más. El problema viene con que cada vez más, el petroleo se encuentra en capas más profundas del interior de la Tierra y esto significa que hay que extraer con una máquina un líquido viscoso desde 1000 m de profundidad, cuando hasta ahora estabamos extrayendo el líquido de las capas menos profundas (300 m). Todo esto lógicamente tiene un coste, que las empresas tienen que repercutir sobre los consumidores.

- Finalmente, he dejado para el final, el que creo que es el motivo más importante del aumento del precio del petroleo. Se trata de la especulación con los barriles de crudo. Especular significa comprar barato un bien que pensamos que dentro de un periodo de tiempo subirá su valor y entonces venderlo (os suena a algo relacionado con la vivienda en nuestro país...). Muchos inversores están apostando muy fuerte por el petroleo para especular porque en estos tiempo dificiles de crisis es muy dificil sacar rentabilidad en la bolsa o en otros bienes, y el petroleo dentro de lo que cabe es un valor seguro, porque es un recurso escaso que el sentido común nos dice que no parará de subir.

Para mí, esta útima causa es la más significativa en el aumento del precio del barril de crudo de estos últimos meses. Mi opinión se basa en que el aumento de la demanda es cierto pero no se puede doblar el precio de un bien en menos de un año por una causa que lleva años sucediendo, lo del aumento de costes de perforación también es cierto pero tampoco justifica el desporporcionado encarecimiento del crudo. En cambio, la especulación me convence más, porque podría estar siendo utilizado como un valor refugio por los inversores en éstos tiempos de crisis.

Mañana continuaremos con la tercera parte...

La Crisis del 3 en 1... (1º parte)

miércoles, 2 de julio de 2008

Como todos lleváis viendo desde hace unos meses, la economía global y España en particular se están relentizando hasta el punto de que hay muchas posibilidades de que entremos en recesión (2 trimestres consecutivos decreciendo, en sentido académico).

Me voy a centrar en las causas de esta crisis, tanto a nivel global, como a nivel español. Para entender esta crisis, vamos a dividir las causas en tres partes y vamos a analizar por separado cada una de ellas:

- La crisis de las hipotecas Subprime
- El alza del precio del petróleo
- Fin del modelo de crecimiento español

La crisis de las hipotecas Subprime

Imaginemos por un momento un mercado bancario con una competencia feroz dónde la única forma de ganar dinero es empezar a prestar dinero a aquellas personas que antes no se lo prestábamos porque sabíamos que la probabilidad de impago era muy elevada. Y para complicar más aún la cosa, imaginemos de que este préstamo lo trituramos en pequeños prestamitos (con una rentabilidad muy elevada, igual que su riesgo de impago) y los juntamos con prestamos de calidad (con menos rentabilidad, pero sin riesgo practicamente) para hacer un producto atractivo que vendemos a otras entidades financieras a nivel global. Esto básicamente son las hipotecas subprime.

Vamos a empezar la historia desde el principio y con orden. Desde hace 5 o 6 años muchos bancos estadounienses empezaron a conceder hipotecas por el 100 % del valor a personas con bajos ingresos, les prometían unos tipos de intereses muy atractivos el primer y el segundo año, para luego aumentárselos bruscamente. Los bancos que prestaban este dinero, a su vez titularizaban este derecho a cobrar el préstamo (cortaban en trozos este préstamo) y le 'vendían' los trocitos a bancos no comerciales (bancos de inversión para ser más precisos).

Los bancos de inversión que tenían títulos de hipotecas de diferentes riesgos y rentabilidades, cojían un trocito de estas hipotecas de alto riesgo y lo juntaban con un trozo de una hipoteca solvente, así de esta manera salía un producto con una alta rentabilidad y con un riesgo de impago muy pequeño.

Además este nuevo producto tenía un rating muy bueno por las diferentes agencias (el rating es una nota que se le pone a los productos para saber el riesgo de impago).

Este nuevo producto financiero a priori era una 'perita en dulce' para cualquier gestor de fondo de inversiones, éste veía que era un producto rentable y encima las agencias de rating decían que era un producto seguro. Lógicamente el gestor compraba este producto financiero con el dinero de particulares de todo el mundo que tenían puesto el dinero en fondos de inversiones.

Hasta aquí todo correcto, durante unos años, hasta que las personas que habían recibido el préstamo empezaron a realizar impagos. Y si a todo esto le sumamos que la vivienda en USA empezó a descender...Pos llegamos al punto en que los bancos ejecutan las hipotecas y se llevan un activo (la vivienda) por un valor menor del préstamo que habían realizado. Y cómo todo ésto es una cadena, éstas pérdidas se propagan por toda la cadena hasta que llegan a los fondos de inversiones, dónde tenemos puesto el dinero los particulares y ... lógicamente el valor de estos fondos desciende en picado!!

Pero lo peor de toda esta crisis en mi humilde opinión no es lo que he explicado en el párrafo anterior, sino la DESCONFIANZA en el sistema financiero que ha provocado esta crisis subprime. Los bancos desconfían entre ellos porque ninguno sabe quién o cuál puede tener estos 'productos financieros con hipotecas subprime incorporados'. La desconfianza es el peor mal que puede pasar en el mundo de las finanzas, ya que provoca irremediablemente la subida del precio del dinero y de las condiciones de préstamos.

Mañana, seguiremos explicando otra pata de la crisis global...el alza del petróleo.